Исследование Росстата и Сбер КИБ



Повлияет ли стагнация на решение ЦБ по ставке ?
Думаю, не повлияет.
В приоритете у ЦБ РФ сейчас
борьба с инфляцией и
сдерживание денежной массы М2.

В 2024г остались 2 заседания ЦБ РФ по ставке:
25 октября
20 декабря

С уважением,
Олег

Сегодня вышли новые данные
по прогнозу исполнения бюджета на 2024г.

1
Увеличен дефицит бюджета на этот год – до -3.3 трлн.
За счет увеличения расходов до 39.4 трлн (ранее 38.1 трлн)

2
Милитаризация экономики
Расходы на национальную оборону увеличены на 2.7 трлн – с 5.5 до 6.3% ВВП.
В общей структуре расходов на оборону в 2025г придётся 32.5%

3.
Тарифы на коммуналку для народа вырастут на 11.9%, т.е. в 2 раза больше, чем планировали в 2023г

ВЫВОД
Повышение ставки ЦБ РФ очевидно.
Вопрос только на сколько.

www.kommersant.ru/doc/7198605

С уважением,
Олег

Недельная инфляция = 0,19%
С начала сентября = 0,43%
С начала года = 5,72%

С 7 по 23 сентября 0,06%
с 10 по 16 сентября 0,10%
с 3 по 9 сентября 0,09%
с 27 августа по 2 сентября минус 0,02%
c 20 по 26 августа составила 0,03%
с 13 по 19 августа 0,04%,
с 6 по 12 августа 0,05%
с 30 июля по 5 августа 0,00%
с 23 по 29 июля 0,08% после 0,11%
с 16 по 22 июля 0,11%
с 9 по 15 июля 0,11%
, с 2 по 8 июля 0,27%
с 25 июня по 1 июля 0,66% («тарифная» неделя).

Как это влияет на решение ЦБ РФ по ставке ?

Судя по падению инфляции в сентябре и росту ставки в сентябре,
не видно, что ЦБ России обращает внимание на динамику инфляции
(теоретически, должен обращать внимание, а на практике, нет).

Вероятно, на заседании 25 октября,
ЦБ России повысит ставку на 1% (до 20%).

С уважением,
Олег

Ставки важны для фондового рынка (низкие ставки = среднесрочный позитив),
для держателей длинных ОФЗ (ожидание снижения ставки = рост «тел» длинных ОФЗ).

Напоминаю,
ФРС 18 сентября снизили ставку на 0,5% и вероятно, снизят на 0,5% до конца 24г.
(в 2024г осталось 2 заседания: 7 ноября и 18 декабря.

ФРС 18 сентября снизила ставку на 0,5%
За снижение ставки на 50 б.п.
проголосовали все члены FOMC,
кроме Мишель Боуман,
выступившей за снижение на 25 б.п.





ЕЦБ снизил ставку уже 2 раза (по 0,25%).

В России пока наоборот:
13 сентября +1%, текущая ставка 19%.

Прогноз аналитического управления Сбера
(на основании этого прогноза, Сбер устанавливает ставки по вкладам)

Реагирует ли ЦБ РФ на замедление инфляции
(судя по поднятию ставки 13 сентября +1% = 19%).

Ответ на вопрос не очевиден:
инфляция падает, ставка продолжила рост.

С 10 по 16 сентября недельная инфляция в России = 0,1%

В годовом выражении темпы роста цен замедлились до 8,74% с 8,85%.
С начала месяца к 16 сентября
инфляция составила 0,18%, с начала года — 5,46%.

Недельная инфляция в России
с 3 по 9 сентября 0,09%,
с 27 августа по 2 сентября минус 0,02%
c 20 по 26 августа составила 0,03%
с 13 по 19 августа 0,04%,
с 6 по 12 августа 0,05%
с 30 июля по 5 августа 0,00%
с 23 по 29 июля 0,08% после 0,11%
с 16 по 22 июля 0,11%
с 9 по 15 июля 0,11%
, с 2 по 8 июля 0,27%
с 25 июня по 1 июля 0,66% («тарифная» неделя).

С уважением,
Олег

1.
ФРС

Данные по инфляции не повлияли на ожидания участников рынка.
Инвесторы закладывают в котировки вероятности 60% на снижение ставки на 25 б. п. и
40% на снижение на 50 б. п.

Принимая во внимание данные по инфляции,
рост безработицы и снижение темпов роста рабочих мест в США в последние месяцы, а также
комментарии представителей ФРС,
участники рынка прогнозируют снижение ставки на 25 б. п. в среду и на 75 б. п. до конца 2024г.


2.
ЕЦБ

ЕЦБ снизил ставку на 25 б.п.

Депозитная ставка снизилась до 3,5%.
Это второе снижение ставок в этом цикле.


3.
Банк Канады
первым начинает и первым заканчивает цикл снижения ставок.
На каждом заседании
по минус 0,25%.

И ЦБ России, вероятно, будет думать о понижении ставки ближе к весне 2025г.
(если не произойдёт форс мажора).
13 сентября Эльфина Набиуллина комментировала итоги заседания ЦБ России по ставке.

«БАНК РОССИИ ПОВЫСИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 100 Б.П. — ДО 19%
СИГНАЛ ЦБ РФ: ДОПУСКАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ НА БЛИЖАЙШЕМ ЗАСЕДАНИИ

РОСТ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В ИЮЛЕ — АВГУСТЕ НЕСКОЛЬКО ЗАМЕДЛИЛСЯ

Друзья,

Этот же ролик на RUTUBE

https://rutube.ru/video/073b341a67e792306d1c889f5015901b/

В этом ролике – 

Выводы о дальнейшем движении ключевой ставки

(речь Набиуллиной и личное мнение).

По мнению банкиров (Сбера и др.), на октябрьском заседании ставка будет повышена до 20%и вопрос о понижении ставки будет стоять не ранее 2 кв. 2025г.

Что в портфелях:

-   фондовая секция (опережение индекса полной доходности Мосбиржи на 11% с начала 2024г.),

—   компании роста и компании стоимости,

-   отчётности компаний в сентябре, ожидаемые дивиденды,

-   кто выигрывает от высокой ключевой ставки, какие активы в моих портфелях и почему,

-   конференция smart-lab в Казани: что было интересного, свежие мысли,

-   по каким индикаторам можно (с высокой вероятностью) оценить будущее движение рынка,

-   валюты: рубль, юань, доллар, евро, дефицит юаней и ставка CNY RUSFAR,

Ставка 19% (+1%)
Будущая траектория ключевой ставки
Речь Эльвиры Набиуллиной

Мы считаем необходимым вернуть инфляцию к 4% в следующем году. Для этого мы готовы сохранять денежно-кредитные условия жесткими столько, сколько потребуется. Мы также готовы продолжить повышение ключевой ставки.

Почему так важно вернуться к 4%, а не смириться с 6–8%?

Во-первых, для того, чтобы гарантированно защитить сбережения и доходы граждан от обесценения.

Во-вторых, только при низкой инфляции будут доступны долгосрочные кредиты.

В-третьих, когда инфляция значительно выше, чем в странах — торговых партнерах, рубль постоянно ослабляется.

В-четвертых, высокая инфляция означает бо́льшую волатильность цен.

Чем выше инфляция, тем сложнее ей управлять.

Если мы согласимся с темпами роста цен в 6,0–8,0%, то риски перехода инфляции в двузначную область значительно возрастут.

Тогда вернуть ее под контроль будет гораздо сложнее и дороже для общества.